I. Producción del sector construcción.
El sector construcción registró en agosto un crecimiento de 3.6% (FIGURA 1), de acuerdo con el INEI, cifra ligeramente superior a la estimación efectuada por CAPECO en setiembre, que había proyectado un avance de alrededor del 3%. A pesar de este incremento, la construcción no se situó entre las actividades
más dinámicas del mes, ocupando el séptimo lugar entre los sectores productivos del país que más crecieron, detrás de la actividad agropecuaria creció 6.4%, la administración pública 4.7%, transporte (4.0%), otros servicios (3.9%), comercio (3.8%) y servicios a empresas (3.7%). De otro lado, en agosto, se dio la menor tasa de crecimiento desde 2018, exceptuando los dos periodos en que el PBI sectorial bajó: en 2020 por la pandemia y en 2023 debido a la crisis de confianza con el gobierno de Pedro Castillo que redujo sensiblemente la inversión.
Con este resultado de agosto, la construcción acumuló cuatro meses consecutivos de crecimiento, en todos los casos superando la expansión del PBI nacional, comportamiento que se ha mantenido durante gran parte del año. Sin embargo, el conjunto de la economía sumó diecisiete meses consecutivos de crecimiento, lo que representa una recuperación significativa luego de un año 2023 marcado por un fuerte retroceso en el desempeño de la producción global en el país.
Para septiembre de 2025, CAPECO estima un crecimiento de alrededor de 11.1% en el sector construcción, su mejor performance desde enero de 2024. Este desempeño se sustentaría en un equilibrio entre el consumo de cemento, que habría aumentado 10.2% -la tasa más alta desde septiembre de 2021- y la recuperación de la obra pública, que pasó de una contracción de 4% en agosto a un incremento estimado de 15% en setiembre. En conjunto, entre enero y septiembre, la construcción acumuló una expansión aproximada de 5.7%, la más alta de los últimos cuatro años al cierre del tercer trimestre, impulsada por un avance muy equilibrado de la obra pública (6.4%) y del consumo de cemento
(5.6%).
Por su parte, la encuesta de expectativas empresariales de CAPECO, realizada en octubre para el presente reporte del IEC, reveló un crecimiento de 3.9% en el nivel de operaciones de las empresas durante el cuarto bimestre de este año, levemente por debajo de lo esperado en el IEC de agosto, debido sobre todo a un menor desempeño en el segmento de infraestructura. Para el bimestre septiembre-octubre, CAPECO proyecta un crecimiento de 5.0%, con el componente de infraestructura liderando la expansión.
Al considerar las proyecciones de distintas instituciones -como el BCR, el MEF y entidades privadas-, el promedio de crecimiento esperado para la construcción en 2025 es de 4.5% (FIGURA 3). En términos anuales, los empresarios encuestados prevén un crecimiento de 4.9% en las operaciones de las empresas al cierre de este año, proporción ligeramente superior a la estimación de hace dos meses (4.8%).
